Шридеви родилась в селе Минампатти около Сивакаси в Тамилнаде. Её родной язык — тамильский. Её отца звали Айяпан, он был адвокатом, её мать звали Раджесвари. У Шридеви есть сестра Шрилатхам и два единокровных брата Сатиш и Ананд от предыдущего брака отца. Её кузины Махесвари и Картхик также снимались в кино.
Шридеви начала свою детскую карьеру в тамильском фильме Kandhan Karunai. В раннем подростковом возрасте она уже играла во многих фильмах на телугу, тамильском, малаялам и хинди. Многие из её фильмов тех лет снял режиссёр И. В. Саси, один из ведущих режиссёров кино малаялам.
В 1976 году она получила свою первую большую роль в фильме К. Балачандера Moondru Mudichu, в котором её партнёрами были Камал Хасан и Раджникант. Впоследствии Шридеви снялась ещё в нескольких фильмах с этими же актёрами. С Хасаном она снялась более чем в 30 фильмах, среди которых «В шестнадцать лет» (Pathinaru Vayathinile, 16 Vayathinile, 1977), «Красная роза» (Sigappu Rojakkal, 1978), Manitharil Ithanai Nirangala (1978), Chakkaipodu Podu Raja (1978), Thaayillamal Naanillai (1979), Neela Malargal (1979), Sigapukal Mookuthi (1979), Kalyana Raman (1979), Guru (1980), Varumaiyin Niram Sigappu (1980), Sankarlal (1981), Meendum Kokila (1981), Aakali Rajyam (1981), «Чаднрамукхи и Девдас. Бессмертная история любви» (Vazhve Mayam, 1982), «Полумесяц приходит на третий день» (Moondram Pirai, 1982), Andhagaadu (1982), «Грустная история» (Sadma, 1983, роль в этом фильме принесла актрисе её первую номинацию на Filmfare Award за лучшую женскую роль), Oka Radha Idhdharu Krishnulu (1986). С Раджникантом она снялась в фильмах «Прия» , Dharmayuddham, Pokkiri Raja, Thanikattu Raja, Adutha Varisu, Nan Adimai Illai.
В то же время Шридеви снималась в фильмах на телугу, многие из которых снял Рагхавендра Рао. С Н. Т. Рамой Рао она снялась в таких фильмах, как Konda Veeti Simham, Vetagadu, Sardar Paparayudu и Bobbili Puli. С А. Нагесварой Рао в Mudulla Koduku, Premabhishekham, Bangaru Kanku и Premakanuka и с Кришной в таких фильмах как Kanchu Kagada, Kalavari Samsaram, Krishnavatharam, Burripalem Bolludu и Khaidi Rudrayya.
К концу карьеры в кино телугу Шридеви начала играть в фильмах на хинди (индустрия которых известна во всём мире как Болливуд). Во многих из этих фильмов главную роль играл Джитендра, и они были ремейками фильмов телугу, в основном снятых К. Рагхавендрой Рао и К. Баппая. Свою первую главную роль в фильме на хинди — Solva Saawan — они исполнила в 1978 году. Её вторым фильмом был Himmatwala с Джитендрой, с которым она также снялась в фильмах «Судья Чоудри» (1982), Mawaali (1983), «Подарок» (1984), «Змеиный бог» (1984), «Огонь и пламя» (1986), «Родной ребёнок» (1987).
К известным фильмам 80-х гг. с участием Шридеви относятся: «Артист» (1983), «Дорогой друг» (1983), «Змеиный бог» (1984), «Карма», «Расплата за преступление», «Помолвка», «Счастливый дом», «Храбрец», «Волшебный бриллиант» (1986), «Мистер Индия» и «Родной ребёнок» (1987). Снялась с Митхуном Чакраборти в фильмах «Прозрение» (1983), «Защитники Родины» (1987), «Голос времени» (1988), «Гуру» (1989). В фильме 1988 года «Плутовка» она сыграла двойную роль сестёр-близнецов, за которую получила свою первую Filmfare Award за лучшую женскую роль. В том же году Шридеви была номинирована за роль в фильме Яша Чопры «Чандни». В 1991 году Чопра снял с ней ещё один фильм — «Мгновения любви», где она снова сыграла двойную роль и за который получила ещё одну премию.
В 80—90-х годах снималась во многих фильмах вместе с Анилом Капуром: «Карма» (1986), «Мистер Индия» (1987), «Мгновения любви» (1991), «Разочарование» (1992), «Сдержать клятву» (1993), «Закадычные друзья» (1993), «Дорогая» (1994), «Потерять себя» (1996), «Расставание» (1997). Снялась с Салманом Кханом в фильме «Луноликая» (1994), с Шахрукхом Кханом в фильме «Мстительница» (1996).
В 1992 году последовал «Бог свидетель» с Амитабхом Баччаном. В том же году вышел фильм на телугу «Чанду-воришка», принесший Шридеви ещё одну награду от журнала Filmfare и премию Нанди. Далее последовала роль Рошни — невинной жертвы обмана, арестованной в Гонконге за контрабанду наркотиков в фильме Махеша Бхатта «Сбившиеся с пути» и отрицательная роль в фильме «Дорогая». За её работу в драме «Расставание» (1997) она получила ещё одну номинацию на Filmfare, после чего покинула киноиндустрию, выйдя замуж за продюсера Бони Капура.
После шестилетнего перерыва Шридеви временно вернулась на малый экран в ситкоме Malini Iyer (2004—2005) — забавной истории о Малини — девушке с Юга Индии, которая вышла замуж, переехала в Пенджаб и пытается приспособиться к местным обычаям, не забывая свои традиции. Она также появилась в телепередаче Jeena Isi Ka Naam Hai (2004) и в роли судьи в сериале Kaboom (2005). Шридеви выступила под попурри из своих песен на 52-й церемонии вручения наград Filmfare в 2007 году. Она также является членом совета директоров Азиатской академии кино и телевидения.
Шридеви вышла замуж за кинопродюсера Бони Капура 2 июня 1996 года. У них две дочери: Джханави и Кхуши.
Её отец умер, когда она снималась в Lamhe, а её мать умерла, когда она снималась в Judaai.
